Dans un environnement incertain et marqué par une concentration croissante autour de quelques grandes valeurs, sélectionner un fonds actif devient un défi de taille. Voici quelques éléments clés à considérer.

L’adaptabilité et la flexibilité du fonds

Dans un marché volatile, la capacité d'un fonds à s'adapter rapidement aux évolutions des conditions économiques et géopolitiques devient essentielle. Un fonds géré activement offre une flexibilité accrue, permettant d'ajuster ses allocations en fonction des conditions du marché. En cas de correction ou de volatilité importante, le gérant peut repositionner le portefeuille pour limiter l'exposition aux risques et profiter de nouvelles opportunités. Cette réactivité est cruciale dans un environnement où les conditions changent rapidement, comme en témoigne l’imprévisibilité des décisions des acteurs politiques.

La diversification des investissements dans un marché concentré

La concentration des performances sur un nombre restreint de grandes entreprises constitue un défi majeur pour les investisseurs dans des marchés de plus en plus dominés par quelques grandes valeurs. Dans ce contexte, la diversification reste un principe clé de la gestion des risques. Un fonds trop exposé aux grandes capitalisations, notamment aux géants technologiques, peut être vulnérable aux corrections impromptues ou de sous-performance individuelle de ces sociétés. L'événement récent de DeepSeek et son impact sur Nvidia, entraînant la plus grande baisse journalière historique en termes de capitalisation, illustre parfaitement ce risque. Il est donc essentiel de privilégier des fonds offrant une diversification à la fois géographique et sectorielle. La gestion passive, notamment à travers des fonds indiciels et des ETF, expose inévitablement les investisseurs à ce risque. Par exemple, Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon et META composent plus de 25% de l'indice S&P 500, à des plus hauts historiques, et leur sous-performance ou celle du secteur de l’IT peut entraîner une baisse significative de l'ensemble de l'indice.

Un fonds actif peut réduire ce risque en équilibrant les allocations et en évitant une trop grande dépendance aux valeurs dominantes. Cette capacité à s’écarter des grandes capitalisations permet de mieux gérer les risques associés à cette concentration et d’explorer des segments de marchés moins saturés. Il est donc important de ne pas dépendre uniquement de fonds indiciels. Les petites et moyennes entreprises, souvent absentes des grands indices, peuvent constituer une opportunité intéressante pour diversifier les portefeuilles. Ces entreprises, généralement moins suivies par les analystes, peuvent être sous-évaluées et offrir des potentiels de croissance attractifs. L’analyse et la sélection du bon gérant dans la durée permet de travailler les opportunités de gains à moyen terme, en se protégeant des segments de marchés saturés.

Critères de sélection : L'expertise, la constance et l’adaptabilité du fonds

Soulignons la nécessité de recourir à un gérant expert, doté d’une capacité à déployer une stratégie de sélection de titres alignée sur les conditions de marché. La sélection doit s’appuyer sur un processus rigoureux, incluant une analyse fondamentale approfondie et l’identification de tendances de long terme. L’efficacité de ce processus se reflète directement dans l’historique d’attribution de performances du portefeuille. La cohérence du gérant avec sa philosophie d’investissement et sa sélection de titres constitue également un facteur clé. Elles permettent d’évaluer les biais potentiels et la constance de sa stratégie, appréhendés par les rendements des positions détenues (Holding-Based Style Analysis) ou les rendements globaux (Return-Based Style Analysis) relatifs à un style défini. Lors de la construction d’un portefeuille, il est crucial d’évaluer non seulement l’aptitude du gérant à générer une performance ajustée au risque, mais aussi sa capacité à gérer efficacement les périodes de volatilité. Ces éléments peuvent être mesurés grâce à des indicateurs tels que le « capture ratio » et le « drawdown ».

Dans un environnement de marché marqué par l’incertitude et la concentration, la sélection d’un fonds actif doit reposer sur une approche équilibrée alliant diversification, flexibilité et expertise du gérant. En privilégiant des stratégies capables de s’adapter aux cycles de marché et en évitant une surexposition aux valeurs dominantes, les investisseurs peuvent mieux naviguer dans cette dynamique et optimiser leurs performances tout en maîtrisant les risques.

Danny Batelaan

Ingénieur diplômé (MSc) en microtechnique à l’école d’ingénieurs de Genève en 2012, Danny Batelaan a débuté sa carrière en tant que chef de projet dans l’industrie horlogère. En 2022, il a rejoint la BCGE et obtenu le Diplôme (MSc) en gestion d’actifs et risques à la HEC de l’Université de Lausanne. Il a intégré l'équipe de sélection de fonds de placement en 2023 et poursuit la certification CFA.